Makroekonomické události eurozóna: Index firemního klimatu Ifo v listopadu vzrostl nad očekáváním se silným růstem výhledu
Index podnikatelského klimatu Německa Ifo v listopadu vůči říjnu vzrostl víc, než se čekalo, když nečekaně silně zpevnilo očekávání. Naopak hodnocení současné situace oslabilo víc, než se čekalo. Očekávání jsou stále velmi oslabena v pásmu pesimismu. Hodnocení současné situace setrvale decentně slábne, zůstává však v optimistickém pásmu. V březnu sentiment německých firem propadl kvůli propuknutí Ukrajinské krize pod tlakem pádu očekávání, když hodnocení současné situace tolik zasaženo nebylo. Duben, květen a červen přinesly stabilizaci nálady firem. Hodnocení současné situace se oklepalo z negativních vlivů a zamířilo blízko k maximům od roku 2019. Jenže v červenci opět pod tahem hlavně pádu očekávání se pokles firemního sentimentu obnovil. Slabost se lehce prohloubila v srpnu a velmi ostře v září, když propadalo hodnocení současné situace i očekávání. Teprve na podzim je markantní stabilizace nálady německých podniků. To by mohlo znamenat zlom více než rok trvajícího klesajícího trendu celkové podnikatelské nálady (v říjnu až na minimum z jara 2020, prvního úderu koronavirové pandemie) zpět pod předpandemické úrovně hlavně kvůli ostrému slábnutí očekávání. Současná situace je stále obecně hodnocena jako příznivá, mírně pod předpandemickými hladinami. Očekávání jsou v pásmu pesimismu. Index Ifo tedy vzrostl víc, než se čekalo až na 86,3 bodů z 84,5 (revize zvýšení z 84,3) bodů v říjnu, trh čekal jeho menší růst jen na 85,0 bodů. Index Ifo současné situace oslabil víc, než se čekalo až na 93,1 bodů z 94,2 (revize zvýšení z 94,1) bodů v říjnu, trh čekal jeho menší pokles jen na 93,8 bodů. Index Ifo očekávání vzrostl silněji, než se čekalo na 80,0 bodů z 75,9 (revize zvýšení z 75,6) bodů v říjnu, trh čekal jeho méně výrazný vzestup na 77,0 bodů. Všechny 4 hlavní sektory ekonomiky, tedy zpracovatelský průmysl, služby, obchod a stavebnictví v listopadu ve shodě s agregátními indexy ohlásily růst celkového firemního sentimentu tažený očekáváními. Oslabení ekonomiky hlavně v prvním pololetí 2023 tedy může být menší, než se čekalo. Podle dřívějších komentářů institutu ekonomika míří do recese. Velkou starostí pro německé firmy zůstávají rostoucí ceny energií a nebezpečí nedostatku plynu. Sentiment zůstává oslaben ve všech zmíněných sektorech (hlavně v obchodě a stavebnictví) kvůli velmi oslabeným očekáváním. Hodnocení současné situace je v sektorech mírně optimistické, hlavně ve službách a nejméně v obchodě. V případě celkového firemního sentimentu i nálady současné situace většinou jde o hodnocení pod předpandemickými úrovněmi, v případě stavebnictví dokonce pod minimem prvního úderu pandemie na jaře 2020. Hodnocení současné situace zpracovatelského průmyslu přes rok a půl setrvalý pokles stále je nad předpandemickými úrovněmi. Očekávání jsou ve všech 4 sektorech jsou silně pesimistická, hlavně v obchodě a stavebnictví, v kterém je u dna z dob prvního ataku koronavirové pandemie na jaře 2020. Během roku 2021 firemní sentiment hlavně domácí ekonomiky včetně hodnocení současné situace a očekávání ve druhém čtvrtletí obecně příznivě reagoval na ústup koronavirové pandemie, otevírání a oživení ekonomiky s vakcinační kampaní. Naopak druhé pololetí znamenalo pokles firemního sentimentu včetně hodnocení současné situace a očekávání kvůli novému vzedmutí koronavirových vln, omezení poptávky a taky kvůli produkčním limitům ekonomiky (nedostatek produkčních dílů a pracovní síly, růst cen). V roce 2022 zatím trend pádu firemního klimatu Německa odstartovala invaze Ruska na Ukrajině. Předstihové indikátory signalizují stagnaci hospodářství či recesi. Vedle Ukrajinské krize ve spojení se silnou inflací a hrozbou nedostatku energií letos ekonomiku omezují trvající další rizika: produkční limity ekonomiky spojené s pandemií (nedostatek produkčních dílů a pracovní síly) a taky nové poryvy koronavirové pandemie ohrožující ekonomický růst Čínské lidové republiky, klíčového obchodního partnera Německa. Vzhledem k velké expozici na Ruskou federaci, na Čínu i na výpadky zpracovatelského průmyslu je Německo jednou z nejohroženějších ekonomik vůči nebezpečí recese hospodářství.
