Makroekonomické události USA: Inflace producentských cen (PPI) v září opět méně silná, blízko očekávání trhu

Makroekonomický zpravodaj
  |  
12.10.2022
  |  
Josef Kvarda
Ve Spojených státech amerických v září produkční ceny (měřené indexem cen producentů PPI) ukázaly méně silnou inflaci blízko očekávání trhu. Celková inflace lehce překonala očekávání, zatímco jádrová inflace bez cen potravin a energií lehce za očekáváním zaostala. Meziměsíčně index vzrostl víc, než čekal trh, 0,4 %, trh čekal jeho růst jen 0,2 %. Odchylka vůči tržnímu očekávání je ale o něco menší kvůli revizi a zvýšení jeho poklesu za srpen na 0,2 % z 0,1 %. Index PPI bez cen potravin a energií vzrostl podle očekávání trhu 0,3 %. Data jsou ale vůči očekávání trhu trochu slabší kvůli revizi a snížení jeho růstu za srpen na 0,3 % z 0,4 %. Meziročně růst indexu PPI klesl trochu méně, než čekal trh, pouze na 8,5 % z 8,7 % v srpnu, trh čekal jeho o něco větší pokles až na 8,4 %. Růst indexu PPI bez cen potravin a energií dosáhl méně, než čekal trh, pouze 7,2 %, stejně jako v srpnu (revize snížení z 7,3 %), trh jej čekal 7,3 %. Silný růst produkčních cen je plošný. Trendy silného růstu inflace jsou patrné prakticky celý tento rok. Inflační tlaky plně proudí do spotřebitelské inflace. Inflace na firemní úrovni i spotřebitelské úrovni obecně značně překračuje cíl americké centrální banky, Federálního rezervního systému 2,0 %. Inflace je do značné míry tažena specifickými a jednorázovými jevy (poptávkové inflační tlaky spojené s otevíráním ekonomiky, nabídkové inflační tlaky s omezenými kapacitami ekonomiky, silný růst cen energií). Inflace během prvotního koronavirového šoku, který ji značně stlačil na produkční i spotřebitelské úrovni byla značně pod cílem centrální banky Spojených států amerických 2,0 %, na produkční i spotřebitelské úrovni ale během roku 2021 naplnila signály růstu inflačních tlaků a očekávání a přeskočila zmíněný cíl. V roce 2022 inflace dále akcelerovala, potáhla ji výše Ukrajinská krize. V posledních měsících se ale inflace včetně svého jádra snížila a přestože zůstává silná, hladinu cíle Fedu již tolik nepřekračuje. Útlum ekonomické aktivity v důsledku zvýšených úrokových sazeb s poklesem cen ropy snižuje inflační tlaky.

USA: Index PPI (9 2022, meziměsíční změna, sezonně očištěno)

Skutečnost:    0,4 %
Očekávání:     0,2 %
Předchozí:    - 0,2 % (revize z - 0,1 %)

USA: Index PPI bez cen potravin a energií (9 2022, meziměsíční změna)

Skutečnost:   0,3 %
Očekávání:     0,3 %
Předchozí:      0,3 % (revize zvýšení z 0,4 %)

USA: Index PPI (9 2022, meziroční změna, sezónně neočištěno)

Skutečnost:   8,5 %
Očekávání:    8,4 %
Předchozí:     8,7 %

USA: Index PPI bez cen potravin a energií (9 2022, meziroční změna)

Skutečnost:  7,2 %
Očekávání:   7,3 %
Předchozí:    7,2 % (revize z 7,3 %)

Ve Spojených státech amerických v září produkční ceny (měřené indexem cen producentů PPI) ukázaly méně silnou inflaci blízko očekávání trhu. Celková inflace lehce překonala očekávání, zatímco jádrová inflace bez cen potravin a energií lehce za očekáváním zaostala. Silný růst produkčních cen je plošný. Trendy silného růstu inflace jsou patrné prakticky celý tento rok. Inflační tlaky plně proudí do spotřebitelské inflace. Inflace na firemní úrovni i spotřebitelské úrovni obecně značně překračuje cíl americké centrální banky, Federálního rezervního systému 2,0 %. Inflace je do značné míry tažena specifickými a jednorázovými jevy (poptávkové inflační tlaky spojené s otevíráním ekonomiky, nabídkové inflační tlaky s omezenými kapacitami ekonomiky, silný růst cen energií). Inflace během prvotního koronavirového šoku, který ji značně stlačil na produkční i spotřebitelské úrovni byla značně pod cílem centrální banky Spojených států amerických 2,0 %, na produkční i spotřebitelské úrovni ale během roku 2021 naplnila signály růstu inflačních tlaků a očekávání a přeskočila zmíněný cíl. V roce 2022 inflace dále akcelerovala, potáhla ji výše Ukrajinská krize. V posledních měsících se ale inflace včetně svého jádra snížila a přestože zůstává silná, hladinu cíle Fedu již tolik nepřekračuje. Útlum ekonomické aktivity v důsledku zvýšených úrokových sazeb s poklesem cen ropy snižuje inflační tlaky. 

Přehled všech aktualit

SFG
Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia