Makroekonomické události eurozóna: Spotřebitelská inflace eurozóny (HICP) v lednu klesla víc, než se čekalo, silná jádrová inflace ale neklesá

Makroekonomický zpravodaj
  |  
01.02.2023
  |  
Josef Kvarda
V meziročním srovnání spotřebitelská inflace eurozóny (HICP) v lednu opět výrazně klesla, značně víc, než se čekalo, zůstává však velmi silná. Inflační jádro v trendu setrvalého růstu stagnovalo, zůstává ale silné. Inflace včetně svého jádra by letos měly klesat a přiblížit se jejímu cíli až v roce 2025. V meziročním srovnání, růst Harmonizovaného indexu spotřebitelských cen (HICP) klesl silněji, než se čekalo až na 8,5 % z prosincových 9,2 %, ač měl dle trhu klesnout jen na 9,0 %. Růst indexu bez cen potravin, alkoholu, tabáku a energií (jádrová inflace) stagnoval na prosincových 5,2 %, trh čekal jeho menší snížení na 5,1 %.

Eurozóna: Harmonizovaný index spotřebitelských cen HICP (1 2023, meziroční změna, předběžná data)

Skutečnost:    8,5 %
Očekávání:     9,0 %
Předchozí:      9,2 %

Eurozóna: Harmonizovaný index spotřebitelských cen HICP bez cen potravin, alkoholu a tabáku a energií (1 2023, meziroční změna, předběžná data)

Skutečnost:  5,2 %
Očekávání:   5,1 %
Předchozí:    5,2 %

Rozbor: V meziročním srovnání spotřebitelská inflace eurozóny (HICP) v lednu opět výrazně klesla, značně víc, než se čekalo, zůstává však velmi silná. Inflační jádro v trendu setrvalého růstu stagnovalo, zůstává ale silné. Inflace včetně svého jádra by letos měly klesat a přiblížit se jejímu cíli až v roce 2025. 

V lednu inflace spadla silným poklesem růstu cen energií na 17,2 % z 25,5 % v prosinci. Silným poklesem růstu cen energie ustoupily z pozice hlavního přispěvatele k celkové meziroční inflaci (1,8 procentního bodu), kterou přepustily kategorii potraviny, alkoholické nápoje a tabák s příspěvkem 2,8 procentního bodu, jejíž inflace stále roste, v lednu na 14,1 % z 13,8 % v prosinci. 

Hodnocení: V meziročním srovnání spotřebitelská inflace eurozóny (HICP) v lednu opět výrazně klesla, značně víc, než se čekalo, zůstává však velmi silná. Inflační jádro v trendu setrvalého růstu stagnovalo, zůstává ale silné. Inflace včetně svého jádra by letos měly klesat a přiblížit se jejímu cíli až v roce 2025. 

Inflace v posledních měsících značně ustupuje, avšak pouze silným poklesem cen energií. Na kulminaci jádrové inflace se teprve čeká. 

Silný vzestup cen průmyslového zboží bez energií odpovídá napínání tlaku průmyslových kapacit. Zvýšení inflace služeb zase je projevem dohánění slabosti služeb způsobené koronavirovou pandemií s otevíráním ekonomik s ústupem pandemie kvůli plošnému očkování. 

Inflace včetně její jádrové složky prudce oslabila s tlakem prvního úderu koronavirové krize a s ní souvisejícím pádem cen ropy v roce 2020, krátce poté, ale inflace začal silně růst až na multidekádní rekordy. Inflace se začala stahovat teprve v posledních měsících, zatímco jádrová inflace ještě stále roste. 

Přehled všech aktualit

SFG
Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia