Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
USA: Rozhodnutí Fed monetární politiky včetně cíle své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate:
Skutečnost: 3,75 - 4,00 %
Očekávání: 3,75 - 4,00 %
Předchozí: 3,00 - 3,25 %
Rozbor, důležité komentáře:Federální rezervní systém, centrální banka Spojených států amerických podle očekávání znovu, tak jako na předchozích třech zasedáních měnové politiky v červnu, červenci a září zvýšila cíl své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate o 0,75 procentního bodu na 3,75 - 4,00 %.Banka taky potvrdila plán kvantitativního utahování, tedy redukce bilance cenných papírů (nakoupených v době kvantitativního uvolňování s cílem pomoci ekonomice zatížené koronavirovou pandemií).V komentáři k rozhodnutí Fedopakoval základní komentář z předchozích zasedání, tedyklíčovou vhodnost dalšího zvyšování cíle Federal Funds Rate. Fed rovněž naznačil zmírnění zvyšování úrokových sazeb, ovšem i to, že mohou narůst výše, než očekával ještě v září.
Novinkou je signál, že objem zvyšování cíle hlavní úrokové sazby na zasedáních může být menší. Podle guvernéra Fedu Jerome Powella přichází čas přehodnocení tempa zvyšování úrokových sazeb, které může přijít na příštím či přespříštím zasedání monetární politiky.
Pocit tendence k útlumu utahování monetární politiky ale komentáři k rozhodnutí Fedu Powell odmítl. Naznačil, že strop úrokových sazeb bude ležet výše, než dle projekcí jejich optima z předchozího zářijového zasedání. Na něm Fed cíl Federal Funds Rate na konci let 2022 a 2023 odhadoval 4,4 % resp. 4,6 %. Příští rok již tedy zvyšování mělo být již minimální. Nyní finanční trhy započítávají čelní úrokovou sazbu minimálně 5 %. Powell taky řekl, že je velmi předčasné diskutovat, kdy Fed pozastaví zvyšování úrokových sazeb.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Federální rezervní systém, centrální banka Spojených států amerických podle očekávání znovu, tak jako na předchozích třech zasedáních měnové politiky v červnu, červenci a září zvýšila cíl své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate o 0,75 procentního bodu na 3,75 - 4,00 %. Banka taky potvrdila plán kvantitativního utahování, tedy redukce bilance cenných papírů (nakoupených v době kvantitativního uvolňování s cílem pomoci ekonomice zatížené koronavirovou pandemií). V komentáři k rozhodnutí Fed opakoval základní komentář z předchozích zasedání, tedy klíčovou vhodnost dalšího zvyšování cíle Federal Funds Rate. Fed rovněž naznačil zmírnění zvyšování úrokových sazeb, ovšem i to, že mohou narůst výše, než očekával ještě v září.
Rozhodnutí nastavení úrokových sazeb a kvantitativního utahování s komentáři nepřekvapují. Fed přechází do další fáze kampaně posunu monetární politiky do restrikce (ekonomické aktivity), který má inflaci snížit. Během tohoto roku rychlé zvyšování úrokových sazeb s předsunem těžiště zvýšení úrokových sazeb má za cíl rychle dohnat inflaci, aktuálně v trojnásobné výši cíle Fedu 2,0 %. Nyní Fed vstupuje do vylaďovací fáze.
S trvaleji silnou inflací a s přibližným naplněním svého cíle plné zaměstnanosti Fed během tohoto roku posílil zpřísňování monetární politiky. Podle zářijového výhledu centrální banky inflace klesne od příštího roku, tedy v letech 2023 a 2024 blízko k cíli Fedu 2,0 %, přesněji do pásma 2 - 3 %. Výhled inflace je ovšem značně nejistý (v posledních kvartálech velmi nemile překvapil). Vzhledem k tomu, že podle jeho vývoje se bude odvíjet další směr a dynamika úrokových sazeb, úrokové zatížení v dalších kvartálech je adekvátně zastřeno mlhou nejistoty.