CZ EN
Client Zone

Makroekonomické události eurozóna: Indexy PMI zpracovatelského průmyslu, služeb a ekonomické aktivity Francie, Německa a eurozóny v říjnu opět slábly, většinou v rámci recese

Makroekonomický zpravodaj
  |  
26.10.2022
  |  
Josef Kvarda
V říjnu vůči září indexy PMI zpracovatelského průmyslu, služeb a ekonomické aktivity Francie, Německa a eurozóny opět slábly, většinou v rámci recese. Za eurozónu index PMI zpracovatelského průmyslu klesl silněji, než se čekalo na 46,6 bodů z 48,4 bodů v září, trh čekal pouze jeho méně výrazný pokles jen na 47,8 bodů. Index PMI služeb klesl v souladu s očekáváním na 48,2 bodů z 48,8 bodů v září. Index PMI ekonomické aktivity klesl víc, než se čekalo na 47,1 bodů z 48,1 bodů v září, trh čekal jeho menší snížení na 47,5 bodů. V eurozóně se meziměsíčně recese ekonomické aktivity a zpracovatelského průmyslu zvětšila víc, než čekal trh, v případě služeb dle očekávání. Ve zmíněných odvětvích i celé ekonomice recese zůstala mírná. V Německu se recese meziměsíčně taky prohloubila, v ekonomice víc a ve službách méně, než se čekalo a zůstala solidní. Hlavně se recese prohloubila nečekaně silně ve zpracovatelském průmyslu na solidní úroveň, když v září byla ještě mírná, trh čekal že recese odvětví zůstane slabší. Ve Francii došlo meziměsíčně taky k oslabení, byť v případě zpracovatelského průmyslu se recese zvětšila jen mírně, méně, než se čekalo a zůstala malá. Ovšem naopak v případě služeb a ekonomické aktivity ještě v září oba sektory mírně rostly. V říjnu se došlo v případě služeb ke snížení růstu a ekonomická aktivita stagnovala. Trh čekal pouze snížení růstů obou odvětví. V eurozóně vývoj ekonomické aktivity, hlavně služeb během 2 let koronavirové pandemie odrážel vývoj pandemických vln koronaviru v Evropě a dle toho střídavé utahování a uvolňování ekonomické aktivity. Poptávka směřovala při uzavřeném segmentu služeb do zboží. Naopak exportní zpracovatelský průmysl již od jarní koronavirové vlny v roce 2020 tolik omezován nebyl. Kompenzoval a tlumil tak slabost domácí ekonomiky. Ekonomice pomohlo oslabení koronavirové pandemie v Evropě, otevírání ekonomik a sílení jejich oživení na pozadí s plošnou intenzivní očkovací kampaní s masivní fiskální a monetární podporou ekonomice. Druhá polovina roku 2021 ale byla poznamenána obavami z dalších poryvů koronavirových vln a taky produkčními omezeními nabídky. Během roku 2022, hlavně v jeho prvním pololetí oživení hospodářství bylo stále podporováno poklesem nebezpečí pandemie koronaviru vzhledem k účinné vakcinační kampani a s masivní fiskální a monetární podporou ekonomice. Potlačená poptávka z dob pandemie se uvolnila hlavně do služeb. Ukrajinská krize, která vypukla během prvního kvartálu ještě první pololetí příliš neovlivnila, citelně však nejistotami a riziky energetických dodávek s tlakem na silnější inflaci a vyšší úrokové sazby oslabuje ekonomickou aktivitu ve druhém pololetí. Vedle toho riziky ovšem stále jsou produkční limity a inflační tlaky ekonomiky spojené s pandemií (nedostatek produkčních dílů a pracovní síly), přestože v posledních měsících slábnou a taky nové poryvy koronavirové pandemie. Vzhledem k velké expozici na Ruskou federaci, na Čínu i na výpadky zpracovatelského průmyslu je Německo jednou z nejohroženějších ekonomik vůči nebezpečí recese hospodářství.

Eurozóna: Index PMI zpracovatelského průmyslu (10 2022, body)

Skutečnost: 46,6
Očekávání:  47,8
Předchozí:   48,4

Eurozóna: Index PMI služeb (10 2022, body)

Skutečnost: 48,2
Očekávání:  48,2
Předchozí:   48,8

Eurozóna: Index PMI ekonomické aktivity (10 2022, body)

Skutečnost: 47,1
Očekávání:  47,5
Předchozí:   48,1

Rozbor: V říjnu vůči září indexy PMI zpracovatelského průmyslu, služeb a ekonomické aktivity Francie, Německa a eurozóny opět slábly, většinou v rámci recese.

V eurozóně se meziměsíčně recese ekonomické aktivity a zpracovatelského průmyslu zvětšila víc, než čekal trh, v případě služeb dle očekávání. Ve zmíněných odvětvích i celé ekonomice recese zůstala mírná.

V Německu se recese meziměsíčně taky prohloubila, v ekonomice víc a ve službách méně, než se čekalo a zůstala solidní. Hlavně se recese prohloubila nečekaně silně ve zpracovatelském průmyslu na solidní úroveň, když v září byla ještě mírná, trh čekal že recese odvětví zůstane slabší.

Ve Francii došlo meziměsíčně taky k oslabení, byť v případě zpracovatelského průmyslu se recese zvětšila jen mírně, méně, než se čekalo a zůstala malá. Ovšem naopak v případě služeb a ekonomické aktivity ještě v září oba sektory mírně rostly. V říjnu se došlo v případě služeb ke snížení růstu a ekonomická aktivita stagnovala. Trh čekal pouze snížení růstů obou odvětví.

Hodnocení:V říjnu vůči září indexy PMI zpracovatelského průmyslu, služeb a ekonomické aktivity Francie, Německa a eurozóny

V eurozóně vývoj ekonomické aktivity, hlavně služeb během 2 let koronavirové pandemie odrážel vývoj pandemických vln koronaviru v Evropě a dle toho střídavé utahování a uvolňování ekonomické aktivity. Poptávka směřovala při uzavřeném segmentu služeb do zboží. Naopak exportní zpracovatelský průmysl již od jarní koronavirové vlny v roce 2020 tolik omezován nebyl. Kompenzoval a tlumil tak slabost domácí ekonomiky.

Ekonomice pomohlo oslabení koronavirové pandemie v Evropě, otevírání ekonomik a sílení jejich oživení na pozadí s plošnou intenzivní očkovací kampanís masivní fiskální a monetární podporou ekonomice.

Druhá polovina roku 2021 ale byla poznamenána obavami z dalších poryvů koronavirových vln a taky produkčními omezeními nabídky.

Během roku 2022, hlavně v jeho prvním pololetí oživení hospodářství bylo stále podporováno poklesem nebezpečí pandemie koronaviru vzhledem k účinné vakcinační kampani a s masivní fiskální a monetární podporou ekonomice.Potlačená poptávka z dob pandemie se uvolnila hlavně do služeb.Ukrajinská krize, která vypukla během prvního kvartálu ještě první pololetí příliš neovlivnila, citelně však nejistotami a riziky energetických dodávek s tlakem na silnější inflaci a vyšší úrokové sazby oslabuje ekonomickou aktivitu ve druhém pololetí.

Vedle toho riziky ovšem stále jsou produkční limity a inflační tlaky ekonomiky spojené s pandemií (nedostatek produkčních dílů a pracovní síly), přestože v posledních měsících slábnou a taky nové poryvy koronavirové pandemie.Vzhledem k velké expozici na Ruskou federaci, na Čínu i na výpadky zpracovatelského průmyslu je Německo jednou z nejohroženějších ekonomik vůči nebezpečí recese hospodářství.

Overview of all news

SFG
Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia