Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
USA: Rozhodnutí Fed monetární politiky včetně cíle své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate:
Skutečnost: 3,00 - 3,25 %
Očekávání: 3,00 - 3,25 %
Předchozí: 2,25 - 2,5 %
Rozbor, důležité komentáře: Federální rezervní systém, centrální banka Spojených států amerických podle očekávání znovu, tak jako na předchozích dvou zasedáních měnové politiky v červnu a v červenci zvýšila cíl své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate o 0,75 procentního bodu na 3,00 - 3,25 %. Banka taky potvrdila plán kvantitativního utahování, tedy redukce bilance cenných papírů (nakoupených v době kvantitativního uvolňování s cílem pomoci ekonomice zatížené koronavirovou pandemií). V komentáři k rozhodnutí se překvapení nekonalo, Fed pouze přibližně opakoval komentáře z předchozího zasedání v červenci. Fed tak taky opakoval klíčovou vhodnost dalšího zvyšování cíle Federal Funds Rate.
Fed rovněž podstatně snížil výhled růstu HDP vedle zvýšení očekávání nezaměstnanosti a inflace ve srovnání s předchozí projekcemi z června (uvedeny v závorce).
Hrubý domácí produkt má z 5,7 % v roce 2021 oslabit v roce 2022 na 0,2 % (dle červnové předpovědi 1,7 %), v dalších letech má posílit a stabilizovat se pod 2,0 %, tedy v roce 2023 na 1,2 % (1,7 %), v roce 2024 na 1,7 % (1,9 %) a v delším období na 1,8 % (1,8 %).
Míra nezaměstnanosti má z 3,9 % na konci roku 2021 a 3,7 % (aktuální za srpen 2022) v roce 2022 dosáhnout 3,8 % (3,7 %), následně pak v letech 2023 a 2024 vzrůst na 4,4 % (3,9 % resp. 4,1 %) a v roce 2025 oslabit na 4,3 % a na 4,0 % (4,0 %) v delším období.
Spotřebitelská inflace (dle indexu cen spotřebitelských výdajů PCE) má klesat z 5,4 % (5,2 %) v roce 2022 na 2,8 % (2,6 %) a 2,3 % (2,2 %) v letech 2023 a 2024 a následně na 2,0 % v roce 2025 a na 2,0 % (2,0 %) v delším období.
Jádrová spotřebitelská inflace (dle indexu cen spotřebitelských výdajů PCE bez cen potravin a energií) má od roku 2022 s výhledem 4,5 % (4,3 %) trvaleji klesat na 3,1 % (2,7 %), 2,3 % (2,3 %) a 2,1 % v letech 2023, 2024 a 2025.
Federal Funds Rate má z aktuálních 3,00 - 3,25 % zesílit v roce 2022 na 4,4 % (3,4 %) a v roce 2023 na 4,6 % (3,8 %), pak by však měla klesat, v roce 2024 na 3,9 % (3,4 %), v roce 2025 na 2,9 % a v delším období na 2,5 % (2,5 %).
Dlouhé období je definováno úrovní, ke které se předpokládá, že by každá proměnná měla směřovat při vhodné monetární politice a s absencí dalších šoků do ekonomiky. Federal Funds Rate jsou hodnoty projektované ke konci daného roku.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Federální rezervní systém, centrální banka Spojených států amerických podle očekávání znovu, tak jako na předchozích dvou zasedáních měnové politiky v červnu a v červenci zvýšila cíl své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate o 0,75 procentního bodu na 3,00 - 3,25 %. Banka taky potvrdila plán kvantitativního utahování, tedy redukce bilance cenných papírů (nakoupených v době kvantitativního uvolňování s cílem pomoci ekonomice zatížené koronavirovou pandemií). V komentáři k rozhodnutí se překvapení nekonalo, Fed pouze přibližně opakoval komentáře z předchozího zasedání v červenci. Fed tak taky opakoval klíčovou vhodnost dalšího zvyšování cíle Federal Funds Rate. Fed rovněž podstatně snížil výhled růstu HDP vedle zvýšení očekávání nezaměstnanosti a inflace.
Komentáře ani rozhodnutí nastavení úrokových sazeb a kvantitativního utahování nepřekvapují. S trvaleji silnou inflací a s přibližným naplněním svého cíle plné zaměstnanosti Fed během tohoto roku posílil zpřísňování monetární politiky. Podle aktuální předpovědi tak Fed čeká do konce roku zvyšování cíle hlavní úrokové sazby přibližně o necelých 75 bps. Od příštího roku by se podle výhledu úrokové sazby již příliš měnit neměly. Souvisí to i s výhledem centrální banky poklesu inflace od příštího roku blízko k cíli Fedu 2,0 %. Výhled inflace je ovšem značně nejistý (v posledních kvartálech velmi nemile překvapil). Vzhledem k tomu, že podle jeho vývoje se bude odvíjet další směr a dynamika úrokových sazeb, úrokové zatížení v dalších kvartálech je adekvátně zastřeno mlhou nejistoty.