Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
Makroekonomické a finanční události ČR: ČNB opět nečekaně zrychlila zvyšování úrokových sazeb, o 75 bps, trh čekal zvýšení o 50 bps
Česká národní banka zvýšila úrokové sazby včetně hlavní 2týdenní repo sazby opět razantně, více než se čekalo. Přerušila taky trend zpomalování tempa jejich zvyšování přes signály banky pokračování tohoto trendu. Zvýšení 2týdenní repo sazby o 75 bps překonává očekávání trhu růstu o 50 bps poté, co na posledním zasedání ji banka zvýšila o 50 bps. 2týdenní repo sazbu tak ČNB zvýšila na 5,75 % z 5,0 %. Lombardní sazbu banka rovněž zvýšila o 75 bps na 6,75 % z 6,0 % a diskontní sazbu navýšila ve stejném rozsahu na 4,75 % z 4,0 %. Pro rozhodnutí jednotně hlasovalo tak jako na předchozích zasedáních zvyšujících úrokové sazby 5 členů bankovní rady, stejně tak dva zbývající zvedli ruku pro ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Centrální banka v nové jarní respektive květnové prognóze s ohledem na překvapení Ukrajinské krize podstatně snížila výhled ekonomického růstu, zvýšila výhled inflace a růstu úrokových sazeb tohoto roku. ČNB vzhledem k válce na Ukrajině vůči aktuální zimní prognóze nyní podstatně snížila výhled ekonomického růstu z 3 % v roce 2021 na 0,8 % letos s alespoň minimálním růstem hlavně díky růstu v úvodu roku. Ochladit se má domácí poptávka spotřeby domácností a firemních investic i poptávka ze zahraničí v podobě exportu. Příští rok má růst ekonomiky posílit na 3,6 %. Banka (proti aktuální zimní prognóze počítající s poklesem inflace od druhého pololetí 2022 až na cíl ČNB 2 % v polovině roku 2023) dále předpokládá, že celková inflace se na přelomu jara a léta může dotknout 15 %. Od druhého pololetí tohoto roku banka počítá s jejím mírným poklesem. Inflace by přesto měla zůstat velmi vysoká. Do jednociferných hodnot by se inflace měla snížit počátkem roku 2023. Během tohoto roku by se inflace měla snížit k cíli ČNB 2 %. Dle nové prognózy ČNB počítá s dalším prudkým růstem úrokových sazeb přibližně až na 8,25 % do poloviny tohoto roku, poté banka předpokládá jejich postupný pokles od letošního podzimu i během příštího roku přibližně na 4,5 %. ČNB rovněž podstatně navýšila výhled ceny ropy Brent letos na 100,4 USD/barel (z dle předchozí prognózy 77 USD/barel). Příští rok by cena této ropy měla klesnout dle projekce ČNB na 92,5 USD/barel (navýšení výhledu z 72,0 USD/barel). Centrální banka rozhodla opět silně zvýšit úrokové sazby vzhledem k silnému souběhu domácích a zahraničních cenových tlaků promítající se do domácí inflace, ovšem nakonec méně, než naznačuje její aktualizovaná jarní prognóza. Současně však víc než dle alternativního scénáře odhlížejícího od aktuální silné inflace (projevující se kvůli silným vnějším inflačním šokům v horizontu účinnosti monetární politiky 12 - 18 měsíců) posunující horizont účinnosti monetární politiky. Podle tohoto scénáře by inflační očekávání 2 % tak jako v základním scénáři zůstala ukotvena a ČNB by úrokové sazby již dále nezvyšovala, přičemž jejich pokles v dalších kvartálech by byl minimální. Vůči základnímu scénáři by výhled růstu ekonomiky byl podobný, koruna by byla slabší a pokles inflace pomalejší. ČNB spojuje dražší peníze vedle vysoké inflace i s přehřátým trhem nemovitostí. Banka může úrokové sazby kvůli obavám z nekontrolované inflace ještě navýšit.
Makroekonomické a finanční události USA: Fed dle očekávání zvýšil cíl hlavní úrokové sazby o 50 bps, zahajuje kvantitativní utahování od 1.6.
Federální rezervní systém, centrální banka Spojených států amerických, dle očekávání zvýšila cíl své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate o 0,50 procentního bodu na 0,75 - 1,00 %. V komentáři potvrdila jeho další zvyšování. Fed rovněž potvrdil zahájení redukce cenných papírů koupených v rámci kvantitativního uvolňování, jež bylo v únoru ukončeno, a to od 1.6. Fed naznačil rovněž pokles ekonomického růstu (v posledním komentáři hovořil pouze o zpomalení v krátkém období). Nově též uvedl protikoronavirová opatření v Čínské lidové republice jako pravděpodobný důvod zhoršení nabídkových limitů. Rozhodnutí a komentáře nepřekvapují. S trvaleji silnou inflací Fed a s přibližným naplněním svého cíle plné zaměstnanosti posílil zpřísňování monetární politiky. Ukrajinská krize přestože podle Fedu sníží ekonomický růst rovněž krátkodobě zvyšuje tlak na zvýšení inflace. Poslední výsledky inflace naznačovaly i možnost, že by Fed mohl zpřísnit monetární politiku ještě více. To se ale nestalo.
Makroekonomické události USA: Index ISM služeb v dubnu nečekaně klesl, růst odvětví zůstal silný, růst poptávky klesá, produkční limity zůstávají
Index ISM služeb Spojených států amerických v dubnu nečekaně klesl. Růst aktivity odvětví přes zpomalení zůstal silný. Index ISM služeb klesl víc, než čekal trh na 57,1 bodů z 58,3 bodů v březnu, trh čekal jeho zvýšení na 58,4 bodů. Stejně jak ve zpracovatelském průmyslu v úvodu druhého čtrtletí je znát značný pokles růstu poptávky (nové zakázky). Růst zaměstnanosti se dokonce otočil do drobného poklesu. Firmy mají stále potíže s doplňováním zásob, surovin a pracovní síly. Podobně jako ve zpracovatelském průmyslu zpožďování vyřizování zakázek zůstává velmi silné. Růst cen vstupů zůstává prudký. Data potvrzují expanzi sektoru služeb, avšak současně i povážlivé napínání jeho kapacit. To je důvodem limitů růstu sektoru. Data ukazují pokles růstu poptávky.
Makroekonomické události USA: Index ISM zpracovatelského průmyslu v dubnu nečekaně a významně ztratil, potvrzuje se trend slábnutí růstu
Index ISM zpracovatelského průmyslu Spojených států amerických v dubnu vůči březnu nečekaně a významně ztratil. Růst aktivity v březnu silný se snížil na solidní tempo. Index překvapivě klesl na 55,4 bodů z 57,1 bodů v březnu, trh čekal jeho růst na 57,6 bodů. Ve zpracovatelském průmyslu poslední měsíce značně oslabil růst poptávky, v dubnu byl sotva solidní. Zeslábl tak i růst nevyřízené produkce. Produkční limity nicméně setrvávají. Firmy mají stále potíže s doplňováním surovin výroby a pracovní síly a růstem cen. Zpožďování dodávek je nadále velmi silné, meziměsíčně se dále zvýšilo. Růst cen klesl, ale jeho tempo zůstává velmi prudké. Růst zaměstnanosti vůči březnu silně klesl ze solidní na nízké tempo. Data potvrzují slábnoucí expanzi sektoru zpracovatelského průmyslu, avšak současně i povážlivé napínání jeho kapacit. To je důvodem limitů růstu sektoru.