Makroekonomické události USA: Produkční inflace v listopadu klesla méně, než se čekalo, trend jejího poklesu zůstává

Ve Spojených státech amerických v listopadu trendový růst produkčních cen (měřených indexem cen producentů PPI) včetně svého jádra bez cen potravin a energií klesl méně, než se čekalo. Inflace tak zůstává zvýšená. Přesto data nemění trend poklesu inflace. Meziměsíčně index vzrostl méně, než čekal trh, 0,3 %, trh čekal jeho růst jen 0,2 %. Odchylka vůči tržnímu očekávání je ještě větší kvůli revizi zvýšení jeho růstu za říjen na 0,3 % z 0,2 %. Index PPI bez cen potravin a energií taky vzrostl víc, než se čekalo, 0,4 %, trh čekal jeho růst 0,2 %. Data jsou ale vůči očekávání trhu ještě více silnější kvůli jeho revizi za říjen ze stagnace na růst 0,1 %. Meziročně růst indexu PPI klesl méně, než čekal trh, jen na 7,4 % z 8,1 % v říjnu (revize zvýšení z 8,0 %), trh čekal jeho větší pokles až na 7,2 %. Růst indexu PPI bez cen potravin a energií taky oslabil méně, než se čekalo, jen na 6,2 % z 6,7 % v říjnu, trh čekal jeho větší pokles až na 5,9 %. Silný růst produkčních cen je plošný. Trendy silného růstu inflace jsou patrné prakticky celý tento rok. Inflační tlaky plně proudí do spotřebitelské inflace. Inflace na firemní úrovni i spotřebitelské úrovni obecně značně překračuje cíl americké centrální banky, Federálního rezervního systému 2,0 %. Inflace je do značné míry tažena specifickými a jednorázovými jevy (poptávkové inflační tlaky spojené s otevíráním ekonomiky, nabídkové inflační tlaky s omezenými kapacitami ekonomiky, silný růst cen energií). Inflace během prvotního koronavirového šoku, který ji značně stlačil na produkční i spotřebitelské úrovni byla značně pod cílem centrální banky Spojených států amerických 2,0 %, na produkční i spotřebitelské úrovni ale během roku 2021 naplnila signály růstu inflačních tlaků a očekávání a přeskočila zmíněný cíl. V roce 2022 inflace dále akcelerovala, potáhla ji výše Ukrajinská krize. V posledních měsících se ale inflace včetně svého jádra v meziměsíčním měření již markantně snížila dokonce do pásma svého anualizovaného dlouhodobého normálu a cíle Fedu 2,0 %. Útlum ekonomické aktivity v důsledku zvýšených úrokových sazeb s poklesem cen ropy snižuje inflační tlaky.