Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
USA: Rozhodnutí Fed monetární politiky včetně cíle své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate:
Skutečnost: 4,25 - 4,50 %
Očekávání: 4,25 - 4,50 %
Předchozí: 3,75 - 4,00 %
Rozbor, důležité komentáře: Federální rezervní systém, centrální banka Spojených států amerických podle očekávání snížila tempo zvyšovánícíle své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate na 0,5 procentního bodu (z 0,75 procentního bodu) na 4,00 - 4,50 %.
Banka taky potvrdila plán kvantitativního utahování, tedy redukce bilance cenných papírů (nakoupených v době kvantitativního uvolňování s cílem pomoci ekonomice zatížené koronavirovou pandemií).
V komentáři k rozhodnutí Fed kromě aktualizace nové výše cílované hlavní úrokové sazby neučinil žádné změny. Opakoval tak základní komentář z předchozích zasedání, tedy klíčovou vhodnost dalšího zvyšování cíle Federal Funds Rate.
Makroekonomické projekce centrální banky ale vidí v roce 2023 její další zvýšení hluboko v restriktivním teritoriu (výše úrokových sazeb omezující ekonomickou aktivitu), celkově kumulativně o dalších zhruba 75 bps do pásma 5,00 - 5,25 %. Hlavní úroková sazba by podle predikce měla být restriktivní i v roce 2024, byť poněkud méně, než v roce 2023. Fed rovněž poněkud zhoršil makroekonomické projekce v podobě snížení výhledu růstu ekonomiky a na druhé straně zvýšení výhledu růstu nezaměstnanosti resp. snížení očekávání poklesu inflace.
Podle prosincového výhledu centrální banky inflace klesne od příštího roku, blízko k cíli Fedu 2,0 %, přesněji do pásma 2 - 3 % ovšem o rok později, než Fed čekal v září, tedy až v letech 2024 a 2025.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Federální rezervní systém, centrální banka Spojených států amerických podle očekávání snížila tempo zvyšovánícíle své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate na 0,5 procentního bodu (z 0,75 procentního bodu) na 4,00 - 4,50 %.
Banka taky potvrdila plán kvantitativního utahování, tedy redukce bilance cenných papírů (nakoupených v době kvantitativního uvolňování s cílem pomoci ekonomice zatížené koronavirovou pandemií).
V komentáři k rozhodnutí Fed kromě aktualizace nové výše cílované hlavní úrokové sazby neučinil žádné změny. Opakoval tak základní komentář z předchozích zasedání, tedy klíčovou vhodnost dalšího zvyšování cíle Federal Funds Rate.
Makroekonomické projekce centrální banky ale vidí v roce 2023 její další zvýšení hluboko v restriktivním teritoriu (výše úrokových sazeb omezující ekonomickou aktivitu), celkově kumulativně o dalších zhruba 75 bps do pásma 5,00 - 5,25 %. Hlavní úroková sazba by podle predikce měla být restriktivní i v roce 2024, byť poněkud méně, než v roce 2023. Fed rovněž poněkud zhoršil makroekonomické projekce v podobě snížení výhledu růstu ekonomiky a na druhé straně zvýšení výhledu růstu nezaměstnanosti resp. snížení očekávání poklesu inflace.
Rozhodnutí nastavení úrokových sazeb a kvantitativního utahování s komentáři nepřekvapují. Během tohoto roku rychlé zvyšování úrokových sazeb s předsunem těžiště zvýšení úrokových sazeb má za cíl rychle dohnat inflaci, aktuálně v trojnásobné výši cíle Fedu 2,0 %. Fed předchází do další fáze kampaně posunu monetární politiky snižování tempa restrikce (ekonomické aktivity), které má inflaci snížit. Nyní Fed vstupuje do vylaďovací fáze. Důvodem je setrvačnost monetárního utahování, poslední data potvrzující trend poklesu inflace a stagnace ekonomiky.
S trvaleji silnou inflací a s přibližným naplněním svého cíle plné zaměstnanosti Fed během tohoto roku posílil zpřísňování monetární politiky. Výhled inflace je ovšem značně nejistý (v posledních kvartálech velmi nemile překvapil). Vzhledem k tomu, že podle jeho vývoje se bude odvíjet další směr a dynamika úrokových sazeb, úrokové zatížení v dalších kvartálech je adekvátně zastřeno mlhou nejistoty.