Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
ČR: Vystoupení guvernéra České národní banky Aleše Michla na shromáždění členů České bankovní asociaci
Rozbor, důležité komentáře: Guvernér České národní banky Aleš Michl v projevu řekl, že v ekonomice není mzdová spirála. Jinak potvrdil stávající rétoriku banky udržovat déle vysoké úrokové sazby kvůli stále vysoké, byť klesající inflaci. Podle něj nemá cenu spekulovat, kdy budou sníženy. Michl se rovněž v souladu s jeho preferencemi minulosti vymezil proti pokračování zvyšování úrokových sazeb vzhledem k zpoždění účinnosti monetární politiky, tedy před vrcholem inflace, který nastal v září 2022 s tím, že úrokové sazby jsou již na úrovni, která tlumí hospodářskou aktivitu s nejpřísnější měnovou politikou posledních více než 20 let. Michl dále vyzval k zvýšení depozitních úrokových sazeb komerčních bank.
Michl pak nabídl několik dat potvrzujících snižování objemu peněz v ekonomice. Široká měnová zásoba M3 vzrostla od ledna 2020 (před pandemií) o 31 %. Za stejnou dobu vzrostla cenová hladina o 33 %. Proto k výraznému zpomalení inflace je potřeba výrazně zpomalit i růst peněz. Objem nových hypoték klesl za leden - duben 2023 meziročně o 64 %, když objem nových firemních úvěrů v korunách ve stejném období oslabil meziročně o 54 %. V identické periodě pak klesl objem nových firemních úvěrů v eurech meziročně o 16 % vlivem zvyšování úrokových sazeb Evropskou centrální bankou. Z nových firemních úvěrů jich je 47 % v eurech.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Guvernér České národní banky Aleš Michl v projevu řekl, že v ekonomice není mzdová spirála. Jinak potvrdil stávající rétoriku banky udržovat déle vysoké úrokové sazby kvůli stále vysoké, byť klesající inflaci. Podle něj nemá cenu spekulovat, kdy budou sníženy. Michl se rovněž v souladu s jeho preferencemi minulosti vymezil proti pokračování zvyšování úrokových sazeb vzhledem k zpoždění účinnosti monetární politiky, tedy před vrcholem inflace, který nastal v září 2022 s tím, že úrokové sazby jsou již na úrovni, která tlumí hospodářskou aktivitu s nejpřísnější měnovou politikou posledních více než 20 let. Michl dále vyzval k zvýšení depozitních úrokových sazeb komerčních bank.
Komentáře Michla nepřekvapují, i když pohled spokojenosti se zrychlujícím silným růstem mezd, který je inflační i vzhledem k předpokládanému poklesu inflace centrální bankou příští rok je podivný.