Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
Eurozóna: Rozhodnutí ECB úrokových sazeb (hlavní úroková sazba hlavních refinančních operací)
Skutečnost: 0,0 %
Očekávání: 0,0 %
Předchozí: 0,0 %
Eurozóna: Rozhodnutí ECB úrokových sazeb (depozitní úroková sazba)
Skutečnost: - 0,5 %
Očekávání: - 0,5 %
Předchozí: - 0,5 %
Eurozóna: Rozhodnutí ECB úrokových sazeb (mezní úvěrová úroková sazba)
Skutečnost: 0,25 %
Očekávání:
Předchozí: 0,25 %
Rozbor, důležité komentáře: Evropská centrální banka podle očekávání nezměnila své hlavní úrokové sazby nastavené kolem nuly. Hlavní úr. sazba hlavních refinančních operací ECB tak zůstala nulová. Rovněž ohlásila redukci kvantitativního uvolňování. Konkrétně oznámila od dubna 2022 uzavření pandemického kvantitativního uvolňování (pandemický nouzový nákupní program PEPP), ve zbývajícím prvním kvartálu jeho objem ještě sníží. Útlum monetární expanze zčásti kompenzovala posílením monetární expanze jiných programů, i ty se ale mají během roku 2022 utlumovat. Expirující cenné papíry nakoupené v rámci PEPP bude reinvestovat min. do konce roku 2024 (namísto původně hlášeného roku 2023 jako prvního možného termínu uzavření těchto reinvestic). Rovněž posílila objem standardního dlouhodobého čistého kvantitativního uvolňování, programu nákupu aktiv APP z 20 mld. EUR/měsíčně na 40 mld. EUR ve druhém kvartálu 2022 a 30 mld. EUR ve třetím čtvrtletí tohoto roku. Od roku října 2022 se měsíční objem APP vrátí k 20 mld. EUR.
V prohlášení k rozhodnutí banka uvedla, že inflace během příštího roku zůstane zvýšená, pravděpodobně má ale během roku klesat. Ve střednědobém horizontu ECB stále inflaci vidí pod svým cílem 2 %. ECB nadále věří v robustní růst ekonomiky, který v krátkém období má oslabit kvůli novým poryvům koronavirové pandemie a nabídkovým limitům ekonomiky.
Projekce růstu hrubého domácího produktu snížila pro rok 2021 zvýšila na 5,1 % (z 5,0 % dle zářijové projekce), pro rok 2022 snížila na 4,2 % (z 4,6 % dle zářijové projekce) resp. pro rok 2023 zvýšila na 2,9 % (z 2,1 % dle zářijové predikce) a pro rok 2024 stanovila na 1,6 %. Očekávání inflace zvýšila na rok 2021 na 2,6 % (z 2,2 % v září), pro rok 2022 zvýšila na 3,2 % (z 1,7 % v září), pro rok 2023 zvýšila na 1,8 % (z 1,5 % v září) a pro rok 2024 její očekávání stanovila na 1,8 %. Výhled jádrové inflace bez cen potravin a energií zvýšila pro roky 2021, 2022 a 2023 též na 1,4 % (z 1,3 % v září), 1,9 % (z 1,4 v září) a 1,7 % (z 1,5 %) pro rok 2024 její očekávání nastavila na 1,8 %.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Rozhodnutí a komentáře ECB nepřekvapují. Monetární politika v roce 2022 zůstane ultraexpanzivní, byť značně méně, než letos a loni. O jejím dalším směru rozhodne tendence inflace, který je značně nejistý.