Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
Makroekonomické události ČR: Deficit obchodní bilance v říjnu opět nečekaně a silně vzrostl
Deficit obchodní bilance v říjnu meziměsíčně opět nečekaně a silně vzrostl. Pozitivní je přiblížení objemu pro českou ekonomiku významného exportu automobilů zpět k úrovním před úderem produkčních omezení (které se ve statistikách začaly výrazně projevovat od druhého pololetí 2021). Během druhého pololetí 2021 výrazně klesl. Přesto výpadek pro českou ekonomiku stěžejního automobilového průmyslu patrný stále ve snížených exportech automobilů i v poklesem automobilové produkce trvá. Prudké zhoršení obchodní bilance posledního roku způsobují hlavně produkční omezení kvůli nedostatku výrobních materiálů a komponentů, které se projevuje zejména oslabením produkce a vývozu automobilů. Druhým a nyní kvůli Ukrajinské krizi (a s ní spojeným dalším růstem cen ropy) větším důvodem zhoupnutí českého zahraničního obchodu do deficitů v důsledku zhoršení pilířů sektorových bilancí zahraničního obchodu je silné trvalé zdražování ropy, kterou Česko dováží a které právě před létem kulminovalo. Negativní saldo obchodní bilance České republiky se v říjnu (bez sezónního očištění v běžných cenách) meziměsíčně zvýšilo na 26,8 mld. Kč z 14,1 mld. Kč (revize z - 13,9 mld. Kč) v září, trh čekal naopak pokles deficitu na 13,3 mld. Kč. Pronikavě horší výsledky zahraničního obchodu druhého pololetí 2021, které se přenáší i do tohoto roku potvrzuje meziroční srovnání, když bilance je o 10,0 mld. Kč horší než v loňském říjnu. V lednu až říjnu 2022 vykázala obchodní bilance schodek 174,3 mld. Kč, zatímco ve stejném období roku 2021 podle ČSÚ skončila přebytkem 3,4 mld. Kč. Jako noc a den vypadají obě pololetí 2021. V první půli roku obchodní bilance tak jako v minulých letech končila silnými přebytky. V druhém pololetí zmíněná produkční omezení a zdražení ropy přinesla smyk do deficitů obchodní bilance. Deficitní bilance pokračuje i v roce 2022. Jakmile se nabídka přizpůsobí poptávce, vrátí se bilance obchodu ČR s jinými státy zpět do přebytků.
Makroekonomické události USA: Index ISM služeb v listopadu nečekaně vzrostl, solidní data silou zaskočila trhy
Index ISM služeb Spojených států amerických v listopadu k říjnu nečekaně vzrostl. Přesto růst aktivity odvětví zůstal solidní. Tlaky kapacit a inflace klesají jen mírně. Index ISM služeb klesl víc, než se čekalo na 54,4 bodů z 56,7 bodů v září, trh čekal jeho snížení jen na 55,5 bodů. Během roku 2022 je znát pokles růstu aktivity, méně však než ve zpracovatelském průmyslu. Firmy mají podobně jako ve zpracovatelském průmyslu stále potíže s produkčními omezeními včetně doplňování surovin a pracovní síly a inflačními tlaky, ale i v dominantním sektoru americké ekonomiky je znát určitý ústup těchto tlaků, byť méně než ve zpracovatelském průmyslu. Data potvrzují slábnoucí expanzi sektoru služeb, ta je však stále robustní. Současně sektorem stále probíjí i povážlivé, byť klesající napínání jeho kapacit. To je důvodem limitů růstu sektoru a současně inflačních tlaků.