Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
Hrubý domácí produkt (2Q 2023, 31.7): Recese ekonomiky pokračuje. Přestože energetická, Ukrajinská i inflační krize ustupují, hospodářství drtí vysoké úrokové sazby. Spotřeba domácností proto slábnou rekordně dlouho, již 2 roky. Rok recese naplňují již i fixní investice. Stagnuje výkonnost hlavních odvětví služeb, obchodu, a hlavně na momentálně oslabené světové ekonomice závislém průmyslu a na úrokových sazbách citlivého stavebnictví. Recesi alespoň tlumí oživení zahraničního obchodu s polevením produkčních omezení automobilového průmyslu a zlevnění cen nerostných surovin. Česku též neprospívají i geoekonomické důvody ve sféře vlivu největší ekonomiky Evropy Německa, které je rovněž v recesi. V druhé polovině roku 2023 se mnoho nezmění, přesto recese by mohla přecházet do stagnace se slábnutím inflace a poklesu spotřeby domácností. Oživení ekonomiky může přijít až v roce 2024 s případným snížením úrokových sazeb a oživením světové ekonomiky.
Trh práce dle Českého statistického úřadu (6 2023, 1.8.): Trh práce zůstává rekordně silný. Recese ekonomiky se dosud nepropsala do výraznějšího oslabení trhu práce. S tím spojený pokles produktivity práce a růst nominálních mezd a jednotkových pracovních nákladů firmy kryjí ve vysokoinflačním prostředí růstem cen. S poklesem inflace ovšem sílu trhu práce zachová pouze obnovený růst ekonomiky či výraznější pokles růstu mezd, jinak k většímu oslabení trhu práce přece jen dojde. Důvodem vysoké míry zaměstnanosti je rovněž dlouhodobě vyčerpaný trh práce. Pro firmy je smysluplnější řešit pokles produktivity práce a růst jednotkových pracovních nákladů úsporami, růstem cen, poklesem ziskových marží a jinými variantami než propouštěním, když oživení ekonomiky může být "za rohem" a získat zkušenou kvalifikovanou pracovní je velký problém.
Rozhodnutí České národní banky úrokových sazeb (3.8.): ČNB úrokové sazby nezmění. S poklesem inflačních tlaků včetně energetické a Ukrajinské krize a recese ekonomiky i slabosti zahraniční poptávky slábne i inflace. Hlavní inflační tlak v podobě rekordně silného trhu práce s prudkým růstem mezd ovšem trvá. Stagnaci úrokových sazeb nahrává i to, že jestřábi bankovní rady skládají zbraně (Tomáš Holub). Na druhou stranu bankovní rada se shoduje v tom, že úrokové sazby zůstanou vysoko delší dobu. Jejich snížení tak nepřijde dříve než na konci tohoto roku, spíše však až v roce 2024.
Maloobchodní tržby (6 2023, 4.8.): Recese spotřeby domácností pokračuje již od konce koronavirové pandemie v polovině roku 2021. Sentiment domácností scvakly energetická, Ukrajinská a inflační krize s prudkým růstem úrokových sazeb a recesí ekonomiky s obavami o zaměstnanost. Ty se však dosud nepotvrdily a s polevováním zmíněných krizí sentiment domácností opět roste, s čímž bude polevovat i oslabování spotřeby domácností.
Očekávaný dopad událostí na trhy: Slabost ekonomiky a spotřeby domácností je nepříznivá pro akcie a korunu a je příznivá pro dluhopisy. Naopak silný trh práce je příznivý pro akcie a korunu a je nepříznivý pro dluhopisy. Vysoké úrokové sazby jsou nepříznivé pro akcie a dluhopisy a jsou příznivé pro korunu.