Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
Indexy PMI zpracovatelského průmyslu, služeb a ekonomické aktivity Francie, Německa a eurozóny (7 2023, 24.7.): Předstihové ukazatele aktivity a sentimentu ekonomiky eurozóny stále klesají. V porovnání s červnem mají lehce posílit indexy zpracovatelského průmyslu, avšak indexy ekonomické aktivity má zatlačit níže snížení sentimentu služeb. Zpracovatelský průmysl zvláště v Německu vykazuje robustní recesi, naopak služby vykazují spíše nízký růst. Celková ekonomická aktivita tak ve Francii a eurozóně mírně klesá a v Německu lehce roste. Oslabování ekonomické aktivity ve druhém kvartálu odráží snižování ekonomického sentimentu. Přes odeznívání propletených energetické i inflační krize i Ukrajinské krize, která je ovlivňuje inflace zůstává vysoko a s ní i odhodlání centrální banky pokračovat se zvyšováním úrokových sazeb. To zesiluje recesi ekonomiky.
Index firemního klimatu Německa Ifo (7 2023, 25.7.): Předstihové ukazatele aktivity a sentimentu ekonomiky eurozóny stále klesají. Vůči červnu se má agregátní index snížit na pozadí oslabení podindexů současné situace i očekávání. V posledních měsících oslabil sentiment vzhledem k pádu očekávání hlavně zpracovatelského průmyslu. Obecně v německých sektorech jsou velmi slabá očekávání, současná situace je slabá hlavně v v obchodě a stavebnictví. Oslabování ekonomické aktivity ve druhém kvartálu odráží snižování ekonomického sentimentu. Přes odeznívání propletených energetické i inflační krize i Ukrajinské krize, která je ovlivňuje inflace zůstává vysoko a s ní i odhodlání centrální banky pokračovat se zvyšováním úrokových sazeb. To zesiluje recesi ekonomiky.
Rozhodnutí Evropské centrální banky monetární politiky (27.7.): ECB otevře druhé pololetí dalším zvýšení úrokových sazeb o 25 bps. Další výhled je ale nejasný. V delším horizontu ale ještě nedávno bankéři ECB odmítali poskytnou jasnější výhled. Inflace a zejména její jádrová složka bez cen potravin, energií, alkoholických nápojů a tabákových produktů přes své poklesy zůstává silná stejně jako hlavní inflační riziko v podobě silného trhu práce. Na druhou stranu, řada inflačních rizik včetně cen energií odezněla a ekonomika brázdí vody mírné recese.
Hrubý domácí produkt Francie (2Q 2023, 28.7.): Ekonomika Francie má pokračovat v minimálním růstu. Oslabování ekonomické aktivity ve druhém kvartálu odráží snižování ekonomického sentimentu. Přes odeznívání propletených energetické i inflační krize i Ukrajinské krize, která je ovlivňuje inflace zůstává vysoko a s ní i odhodlání centrální banky pokračovat se zvyšováním úrokových sazeb. To zesiluje recesi ekonomiky. Francie je od většího oslabení poněkud ušetřena tím, že ekonomika má větší těžiště ve službách, které nejsou zmíněnými krizemi a vysokými úrokovými sazbami tolik zasaženy. Navíc inflace Francie byť je rovněž vysoká není tak silná jak v jiných ekonomikách eurobloku.
Hrubý domácí produkt Německa (2Q 2023, 28.7.): Německé hospodářství s větším těžištěm na světové ekonomice závislém zpracovatelského průmyslu je v recesi. Přestože energetická, Ukrajinská i inflační krize ustupují, hospodářství drtí vysoké úrokové sazby. V recesi je spotřeba domácností a export se slabostí světové ekonomiky, fixní investice stagnují. Slabost je ve zpracovatelském průmyslu, stavebnictví i obchodě, což oslabuje i služby. V druhé polovině roku 2023 se mnoho nezmění, přesto recese by mohla přecházet do stagnace se slábnutím inflace a poklesu spotřeby domácností. Oživení ekonomiky může přijít až v roce 2024 s případným snížením úrokových sazeb a oživením světové ekonomiky.
Očekávaný dopad událostí na trhy: Slabost ekonomické aktivity i sentimentu eurozóny včetně Francie a Německa je nepříznivá pro akcie a euro a je příznivá pro dluhopisy. Pokračující zvyšování úrokových sazeb ECB je nepříznivé pro akcie a dluhopisy a je příznivé pro euro.