Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
USA: Počet pracovních míst mimo zemědělství (3 2023, meziměsíční změna, sezónně očištěno)
Skutečnost: 236 000
Očekávání: 239 000
Předchozí: 326 000 (2 2023 revize z 311 000), 472 000 (1 2023 revize z 504 000)
USA - Míra nezaměstnanosti (3 2023)
Skutečnost: 3,5 %
Očekávání: 3,6 %
Předchozí: 3,6 %
Rozbor: Silný růst zaměstnanosti v nezemědělském sektoru Spojených států amerických v březnu zpomalil trochu víc, než se čekalo. Odchylku více zpomalujícího růstu zaměstnanosti od očekávání trhu navíc zvýraznila i jeho celková revize snižující její silné růsty za leden a únor. Rekordně nízká míra nezaměstnanosti meziměsíčně nečekaně byť jen drobně klesla. Vyčerpané kapacity stále silně rostoucího trhu práce s mírou nezaměstnanosti kolísající kolem svých multidekádních minim s robustním růstem mezd trvají. Růst nominálních mezd klesl o něco víc, než se čekalo. Zůstává však zvýšený. Trh práce zůstává velmi silný, navíc stále značně posiluje.
Silný růst zaměstnanosti v březnu zpomalil trochu víc, než se čekalo na 236 000, trh čekal jeho méně výraznější snížení jen na 239 000. Kvůli revizím snížení za leden a únor kumulativně snižujících růst zaměstnanosti o 17 000 data změn zaměstnanosti překonávají očekávání ještě trochu více. Lednový růst byl totiž revizí snížen o 32 000 na 472 000 z 504 000 a růst zaměstnanosti za únor byl revizí naopak zvýšen o 15 000 na 326 000 z 311 000. Celkově tak v období leden - březen růst zaměstnanosti překonal očekávání o 20 000, tedy zhruba o 6 667/měsíc.
Míra nezaměstnanosti nečekaně byť jen lehce klesla na 3,5 % z únorových 3,6 %, trh čekal její stagnaci na 3,6 %. Míra nezaměstnanosti kolísá kolem svých multidekádních maxim.
Meziměsíční růst průměrné hodinové mzdy vzrostl podle očekávání trhu na 0,3 % z 0,2 % v únoru. V meziročním srovnání její růst klesl víc, než se čekalo až na 4,2 % z 4,6 % v únoru, trh čekal jeho o něco menší pokles jen na 4,3 %.
V březnu meziměsíční pokles stále silného růstu zaměstnanosti přišel z více segmentů, vedle veřejného sektoru v soukromé sféře v produkční sféře, když ve stavebnictví a zpracovatelském průmyslu robustní růsty v souladu s recesí obou odvětví již je patrné drobné propouštění pracovní síly. Tradičně hlavní díl meziměsíční změny dynamiky zaměstnanosti přiložily služby, tentokrát i jejich robustní růst klesl plošně ve více odvětvích s hlavním podílem redukce zaměstnanosti v maloobchodu. Ten ovšem vykazuje značné fluktuace změn zaměstnanosti.
Hodnocení: Silný růst zaměstnanosti v nezemědělském sektoru Spojených států amerických v březnu zpomalil trochu víc, než se čekalo. Odchylku více zpomalujícího růstu zaměstnanosti od očekávání trhu navíc zvýraznila i jeho celková revize snižující její silné růsty za leden a únor. Rekordně nízká míra nezaměstnanosti meziměsíčně nečekaně byť jen drobně klesla. Vyčerpané kapacity stále silně rostoucího trhu práce s mírou nezaměstnanosti kolísající kolem svých multidekádních minim s robustním růstem mezd trvají. Růst nominálních mezd klesl o něco víc, než se čekalo. Zůstává však zvýšený. Trh práce zůstává velmi silný, navíc stále značně posiluje.
Růst nominálních mezd již v meziměsíční dynamice klesl k jen mírně zvýšené hladině 3 %, v reálném vyjádření ale mzdy slábnou kvůli vysoké inflaci.
S oživením ekonomiky a otevíráním škol se nezaměstnaní a lidé mimo evidenci pracovní síly včetně rodičů starajících se o děti vrací přímo do zaměstnání. Většina hlavních odvětví již dokázala zaměstnanost navýšit vůči období úderem koronavirové pandemie. Trh práce se tak již nachází v pásmu plné zaměstnanosti, ekonomika je tím připravena pro zvyšování úrokových sazeb.
Data ale současně potvrzují, že i přes slábnoucí ekonomiku, kterou zvýšené úrokové sazby zpomalují růst trhu práce slábne jen drobně a zůstává silný. To je ještě důsledek probíhajícího otevírání ekonomiky, strukturálního nedostatku pracovní síly, kdy se firmy obávají nepřijít o zaměstnance i při nižší poptávce kvůli potenciálním potížím s doplněním jejich stavu při obratu ekonomického cyklu.
S tím související silný pokles produktivity práce a silný růst mezd a jednotkových pracovních nákladů se tak jednoznačně promítá do silnější inflace. Vysokoinflační prostředí firmám umožňuje ceny a tím i mzdy zvyšovat více, než obvykle.
Data potvrzují potřebu zvýšit úrokové sazby více pro to, aby centrální banka trvaleji snížila inflaci. Na druhou stranu vysoká inflace a jí vyvolané silnější zvyšování úrokových sazeb centrální bankou, Federálním rezervním systémem, oslabují ekonomickou aktivitu a tím i trh práce. Růst zaměstnanosti by tak měl v roce 2023 pokračovat slábnutím.