Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
USA: Rozhodnutí Fed monetární politiky včetně cíle své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate:
Skutečnost: 4,50 - 4,75 %
Očekávání: 4,50 - 4,75 %
Předchozí: 4,25 - 4,50 %
Rozbor, důležité komentáře: Federální rezervní systém, centrální banka Spojených států amerických podle očekávání snížila tempo zvyšování cíle své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate na 0,25 procentního bodu (z 0,5 procentního bodu) na 4,50 - 4,75 %. Banka taky potvrdila plán kvantitativního utahování, tedy redukce bilance cenných papírů (nakoupených v době kvantitativního uvolňování s cílem pomoci ekonomice zatížené koronavirovou pandemií). Opakoval taky základní komentář z předchozích zasedání, tedy klíčovou vhodnost dalšího zvyšování cíle Federal Funds Rate. Předpokládáme že značný pokles inflace se potvrdí a bude pokračovat. V takovém případě by Fed zvýšil cíl Federal Funds už pravděpodobně maximálně jednou.
V komentáři k rozhodnutí Fed kromě aktualizace nové výše cílované hlavní úrokové sazby přiznal pokles inflace. Na tiskové konferenci po rozhodnutí guvernér Fedu Jerome Powell ale prohodil jestřábí komentáře. Naznačil, že Fed by ještě mohl přidat dvě další zvýšení cíle hlavní úrokové sazby. Řekl rovněž, že pokud ekonomika naplní očekávání, je nepravděpodobné, že by v roce 2023 došlo k snížení úrokových sazeb.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Federální rezervní systém, centrální banka Spojených států amerických podle očekávání snížila tempo zvyšování cíle své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate na 0,25 procentního bodu (z 0,5 procentního bodu) na 4,50 - 4,75 %. Banka taky potvrdila plán kvantitativního utahování, tedy redukce bilance cenných papírů (nakoupených v době kvantitativního uvolňování s cílem pomoci ekonomice zatížené koronavirovou pandemií). Opakoval taky základní komentář z předchozích zasedání, tedy klíčovou vhodnost dalšího zvyšování cíle Federal Funds Rate. Předpokládáme že značný pokles inflace se potvrdí a bude pokračovat. V takovém případě by Fed zvýšil cíl Federal Funds už pravděpodobně maximálně jednou.
Rozhodnutí nastavení úrokových sazeb a kvantitativního utahování nepřekvapuje. Během roku 2022 rychlé zvyšování úrokových sazeb má za cíl rychle dohnat inflaci, aktuálně zhruba v trojnásobné výši cíle Fedu 2,0 %. Fed snižuje tempo zesilování monetární restrikce (ekonomické aktivity), které má inflaci snížit. Důvodem je setrvačnost monetárního utahování, poslední data potvrzující trend poklesu inflace a stagnace ekonomiky.
Výhled inflace je ovšem značně nejistý. Vzhledem k tomu, že podle jeho vývoje se bude odvíjet další směr a dynamika úrokových sazeb, úrokové zatížení v dalších kvartálech je adekvátně zastřeno mlhou nejistoty. Předpokládáme že značný pokles inflace se potvrdí a bude pokračovat. V takovém případě by Fed zvýšil cíl Federal Funds už pravděpodobně maximálně jednou.