Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
V pondělí hlavní akciový index širšího trhu S&P 500 (.SPX) získal 0,33 % na 4 151 bodů, hlavní akciový index blue-chips největších a nejvýznamnějších firem USA Dow Jones Industrial Average (.DJI) oslabil 0,3 % na 33 987 bodů a hlavní akciový index USA dominantně technologických akcií Nasdaq Composite (.IXIC) vzrostl 0,28 % na 12 158 bodů.
Březnová spotřebitelská inflace oznámená v týdnu sice nečekaně silně klesla, jádrová inflace (bez cen potravin a energií) ale zůstala silná podle očekávání trhu značně nad průměrným anualizovaným cílem 2 % Fedu. To podpořilo pravděpodobnost, že Fed na svém příštím zasedání monetární politiky 2. - 3.5. cíl své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate ještě jednou zvýší o 25 bps.
V kvartálním srovnání index S&P 500 v prvním čtvrtletí vyskočil 7 % a index Nasdaq Composite zpevnil 17 % vzdor turbulenci v globálním bankovním sektoru.
Hlavní akciové indexy USA od začátku roku po svých velkých ztrátách v roce 2022 (hlavně kvůli vysoké inflaci a silnému zvýšení úrokových sazeb silně posílily s tím, jak centrální bankou USA, Federálním rezervním systémem) data inflace ukazují, že její pokles k normálu může být se slábnoucí ekonomikou možný i při trvale rekordně silném trhu práce. To by umožnilo Fedu nejen dále snížit tempo zvyšování cíle své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate (které banka používá s cílem snížit vysokou inflaci), ale i jej zcela zastavit a zanedlouho přejít i do jeho snižování. V únoru ale nečekaně silnější spotřebitelské inflace včetně jejího jádra bez cen potravin a energií a její vzestup resp. zpomalení trendu jejího poklesu ve spojení s nečekanou silou domácí ekonomiky, tj. trhu práce, aktivity služeb i maloobchodu ve spojení s jestřábími komentáři centrální banky naznačily další zvyšování úrokových sazeb a tím přivodily pokles akciového trhu. Ten pak v březnu akceleroval s krachem některých menších bank i problémy některých menších bank USA a s potížemi bankovního giganta Švýcarska Credit Suisse. V posledních dnes ceny akcií klesají v reakci na signály slábnoucí ekonomiky. To je markantní změna psychologie Wall Streetu. Dosud totiž investoři oslavovali slabá data hospodářství na základě, že to mohlo znamenat účinnost zvyšování úrokových sazeb Fedem a že by tak Fed mohl zvolnit svoji restriktivní kampaň v boji s nejvyšší inflací posledních dekád. Trh tak přechází z fáze "špatná zpráva je dobrá zpráva" do fáze "špatná zpráva je špatná zpráva".
Fed podle očekávání opět zvýšil zvýšení cíl jeho hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate o 25 bps. Po jeho na svém posledním zasedání monetární politiky 21. - 22.3. agresivním zvyšování v roce 2022 jde o další krok s cílem dostat pod kontrolu vysokou inflaci a snížit ji k normálu a cíli Fedu 2 %. Fed v komentáři naznačil zmírnění či (po)zastavení zvyšování úrokových sazeb. Fed podle své poslední březnové projekce potvrdil očekávání své předchozí prosincové prognózy, že cíl Federal Funds Rate do konce roku 2023 bude zvýšen přibližně ještě na 5,1 %, tedy přibližně ještě o 25 bps. Výhled pro další roky počítá se snižováním cíle, v roce 2024 na 4,3 %, tedy o 25 bps méně, než čekal v prosinci (4,1 %). Fed rovněž obecně přibližně potvrdil projekce zvýšení míry nezaměstnanosti v roce 2023 o 1 procentní bod na 4,5 %, kde by měla v příštích letech přibližně stagnovat. Centrální banka dále obecně potvrdila projekce hrubého domácího produktu a inflace z prosince. Ekonomický růst by tak měl letos oslabit na 0,4 % z 2.1 % v roce 2022, v letech 2024 a 2025 by měl drobně posílit na 1,2 % a 1,9 %. Spotřebitelská inflace se má snižovat už letos na 3,3 % a v letech 2024 a 2025 na 2,5 % a 2,1 %. Jádrová spotřebitelská inflace má klesat podobně, o něco pozvolněji.
Komentáře Fedu budou nadále pod mikroskopem trhu kvůli očekávání budoucí trajektorie úrokových sazeb, zda cyklus zvyšování úrokových sazeb může spět k svému konci a vůči signálům, jak dlouho by mohly úrokové sazby zůstat zvýšeny.
S reflexí současné nestability bankovního sektoru a smíšených makroekonomických dat finanční trhy skrze futures kontrakty úrokových sazeb po stále robustní březnové zprávě trhu práce (vykazující jen drobné ochlazení) a smíšených dat inflace ukazují přibližně šanci resp. očekávání, že Fed opět zvýší cíl své hlavní úrokové sazby Fedu Federal Funds Rate na svém příštím zasedání 2. - 3.5. momentálně nastavený na 4,75 - 5,00 % o 25 bps s pravděpodobností 74 % (podle indikátoru CME Group FedWatch Tool).
Firemní výsledková sezóna prvního kvartálu odstartovala a je příštím katalyzátorem zahýbajícím trhem. Velké banky včetně JPMorgan Chase & Co, Citigroup a Wells Fargo & Co i největší světový správce aktiv BlackRock reportovaly své výsledky v pátek mezi prvními firmami, které překonaly očekávání a neoficiálně tak výsledkovou sezónu odstartovaly. Nabídly detaily celkového zdraví finančního sektoru poté, co březnový kolaps menších regionálních bank Silicon Valley Bank a Signature Bank zažehl obavy krize širšího sektoru.
Analytici v průměru čekají meziroční pokles agregátního zisku firem indexu S&P 500 v prvním čtvrtletí o 4,8 % podle dat Refinitivu I/B/E/S.
Příští týden se firemní výsledková sezóna plně rozjede, když výsledky budou reportovat některé významné firmy, např. investiční banky Goldman Sachs a Morgan Stanley, dále Banka of America nebo gigant online filmů a seriálů Netflix, producent elektrických automobilů Tesla a farmaceutický titán Johnson & Johnson.
Pondělní objem 10 mld. zobchodovaných akcií burz USA zaostal za denním průměrem plné denní obchodní seance posledních 20 obchodních dnů 10,8 mld. zobchodovaných akcií.